欧州のヘッジファンド市場は急成長を続ける一方、業界への住宅金融危機の影響は不透明な状況となっております。
当報告書では、フランス、ドイツ、イタリア、スペイン、英国のオンショア・ヘッジファンド市場の規模、2012年までの見通しとともに、欧州ヘッジファンド市場の規制の動向、影響などを分析し、顧客セグメントの分析と国ごとのマーケティング、販売戦略についてまとめ、概略下記の構成で取り上げております。
第1章 概要
第2章 エグゼクティブサマリー
- 欧州のヘッジファンド市場は従来からの富裕層顧客に支えられ成長を続けている
- 主な課題：主要なオンショア・ヘッジファンド市場は規制、心理的障壁、投資家とアドバイザー教育などの制約を受けている
- 欧州ヘッジファンドへの機関投資家の参加は定着しているが、大衆市場の投資家も成長している顧客分野である
- クライアントはリスク分散によりヘッジファンドから利益を得ている
- アセットマネージャーが主要ヘッジファンド企業の中でAllianz、Deutsche Bank、Morgan Stanley、Man
Group、Barcleyを格付け
第3章 欧州のオンショア・ファンドの将来
- 主要なオンショア・ヘッジファンド市場は規制、心理的障壁、投資家とアドバイザー教育などの制約を受けている
- フランスは欧州で最も成功している市場の1つ
- ドイツではヘッジファンドへの複雑な課税措置が足かせに
- イタリアの投資最低基準額は500,000ユーロで、ヘッジファンドの利用は富裕層に限定
- スペインの最低投資額は50,000ユーロで、一般投資家への機会が制限されている
- 英国はヘッジファンド規制の転換期
- スウェーデンはヘッジファンド、ファンド・オブ・ファンズを一般投資家にも開放
- 市場の制約にもかかわらず、多くの国で、オンショア・ヘッジファンドはミューチュアル・ファンド市場全体の中でも急成長
- 各国の規制
- ヘッジファンドのさらなる成長にはヘッジファンド規制の変更が前提条件
- 英国FSAは最近、オンショア・ヘッジファンド規制案を作成し、業界に意見を求めた
- フランス、スペインもヘッジファンド規制を検討中
- ドイツではヘッジファンド規制を2007年の重要政治課題とし、独自法案を導入
- イタリアのヘッジファンド市場は現在、機関投資家と富裕層専門だが、業界は最低投資額の引き下げを求めている
- デンマークは2005年にオンショア・ヘッジファンドを導入
- ノルウェーではヘッジファンド規制の導入を計画している。最近、公共機関がヘッジファンドへの投資で損失を出し問題に
- ベルギーはヘッジファンドを規制
- スウェーデンは欧州で最初に国内ヘッジファンドを自由化した国のひとつ
- 欧州レベルでヘッジファンド市場に影響を与えるような法律制定の動きがある
- 欧州のヘッジファンドによる自主規範の試み
- ファンド・オブ・ファンズの方がシングル・ヘッジファンドより需要が高い
- 欧州のオンショア・ヘッジファンドは2012年まで年間複利25％成長の見込み
第4章 市場の状況
- 欧州のヘッジファンドは機関投資家に注力
- ヘッジファンド市場に機関投資家は定着
- 一般投資家は、特にドイツで重要なセグメントになってきている
- 一般投資家は、ファンド・オブ・ヘッジファンズの拡大を期待
- 不利な経済状況により市場環境は困難に
- 欧州の経済不況が懸念される
- 前回の不況を知る投資家はより慎重に
- 悲観的なメディア報道が投資家を抑制
- アセットマネージャーは専門知識を実証し顧客とコミュニケーションを取り合う必要がある
第5章 顧客と分配ダイナミクス
- 大衆市場へのアプローチ
- 一般投資家はリスク分散に魅力を感じている
- しかし、理解できない商品には慎重
- 持続的な需要は投資家との定期的なコミュニケーションから
- 全般的に、一般投資家はリテールバンクやIFAをから購入
- アクションポイント
- フランスのアセットマネージャーは、リテールバンクや自社の営業チームを通じて顧客教育に注力する必要がある
- ドイツでの販売はリテールバンクが主導。ただし、アドバイザーのトレーニングが重要
- イタリアのリテールバンキング・ネットワークは一般投資家の教育チャネルとして最適
- スペインのIFAは顧客を競合する代替投資から脱却させリスク分散させる必要がある
- 英国のリテールバンクとIFAは、未決法案について潜在的な顧客に教育する必要がある
- 富裕層市場へのアプローチ
- 富裕層（HNW)顧客は、ポートフォリオ分散に興味
- 潜在的な顧客は、商品知識がないと興味がなくなる
- 現在の経済状況でHWN層の需要を持続させるには高度な販促と投資家へのアドバイスが必要
- 全般的に、欧州のアセットマネージャーはHNW層に対して直接販売、リテールバンク、IFAを通じてのアプローチを選択する傾向
- アクションポイント
- フランスのアセットマネージャーは富裕層のニーズに対応するため営業を強化する必要がある
- ドイツのプロバイダーは、ウェルス・マネジメントのパートナーを通じて顧客教育を行い投資情報を提供する必要がある
- イタリアのアセットマネージャーと提携して販売を行うリテールバンクは、リスク、防御、コストに重点を置く必要がある
- スペインの富裕層にはIFAとプライベートバンクがチャネルに
- 英国のアセットマネージャーは正しい理解とリテールバンク販売の利用に重点を置く必要がある
- 機関投資家市場へのアプローチ
- 機関投資家はすでにポートフォリオの分散は終えている
- 潜在的な機関投資家の主な関心は、商品知識、コスト、流動性
- 高度な情報とポートフォリオの点検サービスにより機関投資家の信頼を維持
- アセットマネージャーは潜在的な機関投資家へのアプローチに直接販売とウェルス・マネージャーに頼る傾向
- アクションポイント
- フランスのアセットマネージャーは投資家とのコミュニケーションに注力する必要がある
- ドイツのファンドマネージャーは投資コンサルタントと付き合う必要がでてくる
- イタリアも同様に、仲介者に重点をシフトする必要
- スペインのアセットマネージャーは自社の営業チームを通じた顧客教育を維持すると同時に、販売ではウェルスマネージャーに頼ることが多くなる
- 英国のプロバイダーは自社の営業チームとウェルス・マネージャーを通じて提供する情報とサービスを強化する必要がある
第6章 競合企業
- アセットマネージャーによる主要ヘッジファンド・プロバイダーのAllianz、Deutsche Bank、Morgan Stanley、Man
Group、Barclaysの格付け
- フランスにおけるヘッジファンド構築のトップはAllianz
- ドイツで最も評価されているヘッジファンド・マネージャーはDeutsche Bank
- イタリアのヘッジファンド・マネージャートップはMorgan Stanley
- スペインのアセットマネージャーでヘッジファンド構築の評判が最もよいのはMAN Group
- 英国で最も優れたヘッジファンド・プロバイダーはBarclays
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